Еженедельный On-chain 

Предложение биткойнов исторически ограничено, с рекордно высоким количеством монет, принадлежащих долгосрочным инвесторам, и впечатляющими темпами накопления.

В этом выпуске мы исследуем эту ограниченность, используя несколько показателей внутрисетевых поставок.

По оценкам, сокращение биткойнов вдвое произойдет примерно через 166 дней, и одобрение спотового ETF в США начинает выглядеть все более вероятным. В результате волнение и настроения инвесторов BTC растут.

В этом контексте ключевым вопросом для инвесторов является то, какая часть биткойнов находится в свободном обращении, а не плотно хранится в кошельках инвесторов.

Динамика цен на цифровые активы с начала года была впечатляющей. Несмотря на это, долгосрочные биткойн-инвесторы по-прежнему находятся в жесткой хватке, при этом относительная доля обращающихся запасов, удерживаемых более года и больше, колеблется на рекордно высоком уровне для нескольких возрастных групп;

• 🔴 Последняя активность предложения более 1 года назад: 68,8%
• 🟡 Последняя активность предложения 2+ года назад: 57,1%
• 🟢 Последняя активность предложения 3+ года назад: 41,1%
• 🔵 Предложение было активным более 5 лет назад: 29,6%

Показатель неликвидного предложения, который измеряет объем запасов, хранящихся в кошельках с минимальной историей расходов, также находится на уровне 15,4 млн BTC.

Изменения в неликвидном предложении часто происходят одновременно с выводом средств с бирж, что предполагает, что инвесторы продолжают изымать свои монеты на хранение: с мая 2021 года это сделали более 1,7 млн ​​BTC.

Это отражено в ежемесячном темпе изменения неликвидного предложения, которое находится в пределах многолетнего периода чистого увеличения и в настоящее время увеличивается со скоростью +71 тыс. BTC в месяц.

Продолжает формироваться мощное расхождение между предложением долгосрочных держателей (LTH) 🔵, которое едва не достигает исторического максимума, и предложением краткосрочных держателей (STH) 🔴, которое фактически находится на историческом минимуме.

Эта проницательная динамика демонстрирует растущую ограниченность поставок BTC, поскольку существующие держатели все чаще не желают расставаться со своими активами.

LTH исторически ждут, пока рынок достигнет новой цены ATH, прежде чем наращивать свое распространение. Этот процесс можно увидеть по крупномасштабному сокращению их предложения во время бычьего роста в 2021 году, что сопровождается ростом предложения STH, а также объемов притока биржевых активов.

Если мы возьмем соотношение между предложением долгосрочных и краткосрочных держателей, мы увидим, что оно достигло новых максимумов с июля 2023 года. Это ясно показывает величину расхождения между спящими и мобильными предложениями и подчеркивает впечатляющую напряженность.

Предыдущий набор показателей в основном учитывает предложение биткойнов с точки зрения совокупного старения и погашения монет. Другой подход — рассмотреть предложение в контексте размеров кошельков. Метрика Accumulation Trend Score помогает отслеживать предложение в зависимости от размера предприятия, и с конца октября наблюдается необычная динамика.

Здесь мы можем видеть почти идеальный показатель притока 🟦 во всех когортах, что, безусловно, является наиболее ярким примером с начала года. Мы можем видеть закономерность, когда рынок встречал сопротивление в периоды увеличения чистого оттока 🟥 в большинстве когорт, в то время как рост рынка встречался с общей тенденцией сбалансированного притока 🟦. Похоже, что этот феномен говорит о растущем доверии инвесторов и изменении поведения участников.

Предложение биткойнов исторически ограничено: многие показатели предложения, описывающие «бездействие монет», достигают многолетних и даже исторических максимумов.

Это говорит о том, что поставки BTC чрезвычайно ограничены, что впечатляет, учитывая высокие ценовые показатели с начала года. Учитывая ожидаемое в апреле сокращение вдвое и положительную динамику вокруг спотового ETF в США, ближайшие месяцы станут захватывающими для биткойн-инвесторов.

* статья основана на еженедельном выпуске Glassnode

Материал подготовлен экспертом Coin Side — Даниилом @danch0z